中信期货有色金属（铅锌）日报20160623

锌价高位企稳回升 铅价弱势震荡难改

策略摘要

铅锌品种：英国退欧忧虑缓解 锌价维持高位企稳回升态势

昨日日内，商品普涨，内外锌价继续小幅回升，伦锌缓慢走高至2040美元/吨一线附近，沪锌指数收高0.73%于15780元/吨，且资金配合略有增加，指数持仓量增加5千余手至37.2万手。沪铅也微幅回弹至12870元/吨，伦铅维持震荡，于60日均线压制明显。昨日夜间，内外锌价维持高位企稳态势，沪铅也维稳，伦铅小幅回调于1714美元/吨。

英国退欧忧虑缓解，美元指数走低，提振整体商品，铅锌价格企稳小幅回升，昨日锌市场资金配合也略有增加，目前继续关注公投结果的最终影响。基本面方面，锌供应端收缩继续支撑，锌矿供应持续收紧，5月进口数据显示锌矿进口量同比加速下滑;不过由于前期锌价大幅上涨以及消费淡季的来临，近日下游对高价锌锭接受力度不足，国内锌锭社会库存出现小幅回升;此外杭州G20峰会将限制浙江、上海和江苏部分下游用锌企业的开工。我们认为短期锌价高位企稳反弹，仍需注意消费环比回落对其可能的压制影响。铅基本面偏弱，国内下游消费十分疲弱，国内铅社会库存和河南炼厂库存再度回升明显。受制于偏弱的基本面，内外铅弱势震荡格局难改，关注伦铅于60日均线的压力位表现情况。

操作上，内外锌和内外铅均暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况

6.英国退欧公投风险事件