中信期货金融期货（股指）日报20160623

英国退欧公投临近，维持防御思路

策略摘要

昨日两市缩量反弹，沪指收于2905.55点，上涨0.94%，深指收于10297.98点，上涨1.64%，两市合计成交4856亿元。行业指数方面，计算机、采掘板块领涨，房地产、银行板块涨幅较小。资金面，沪港通小幅净流入，融资融券余额微涨，A股资金面无异常。

昨日两市上涨可能有两方面因素，一是随着英国退欧民调逆转，VIX等风险指标均显示权益类市场风险偏好改善。二是深港通预期再起，港股通近期持续净流入。但考虑到预期因素偏多，随着退欧公投日临近，市场回归谨慎，夜盘欧美股市均出现回调，反映出对退欧的担忧，在基本面弱势、资金持续收紧的背景下，建议维持防御思路，防范黑天鹅事件出现。

另外近期金融监管力度不断增强，同时市场传言证监会正调会计师协助监管热门并购重组，受益于外延式并购但无盈利支撑的个股估值承压。下半年金融审慎是较为确定的方向，在脱虚向实背景下，高层极力避免金融泡沫，维持市场稳定，这一基础下，无业绩支撑的投机炒作成为监管层打击对象，投资者应规避此类高估个股。

整体而言，退欧公投临近，金融市场存有较大不确定性，是否退欧将决定权益市场节奏变化。另外近期深港通预期再起，若英国留欧，同时季末流动性可控，市场偏好的改善或能支撑一波反弹，投资者可适当关注。建议投资者在退欧公投前维持防御姿态，空仓观望为宜，同时关注深港通消息进展。

策略建议：

建议投资者空仓观望，等待机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。