季末资金压力释放,国债期货价格震荡
策略摘要
昨日期债市场价格有所震荡。5年期主力合约TF1609收盘报价100.72,下跌0.01%,日增仓-33手,持仓总量2.7万手,成交量0.7万手。10年期主力合约T1609报99.88,上涨0.5%,日增仓-1508手,持仓3.3万手,成交量1.7万手。期现套利方面,TF1609最大成交量可交割券为160007.IB,IRR报1.5414%,成交量66.0亿元。T1609最大成交量可交割券为160010.IB,IRR报0.4269%,成交量46.0亿元。
昨日央行进行了1500亿元公开市场逆回购,实现当日850亿元资金净投放。虽然央行在本周不断通过公开市场逆回购投放资金,但似乎并没有能控制货币市场资金利率走高的局面。昨日货币市场资金利率进一步走高,7天期质押式回购利率上涨5bp至2.33%,创下至少三周以来最大涨幅,市场流动性继续趋紧。同时受日元和欧元大幅升值的影响,人民币汇率有一定程度贬值,给市场流动性继续形成压力。
目前看来,近期持续趋紧的市场流动性,加上近期受日元升值影响的人民币汇率带来的资金外流压力,对国债收益率将不断产生上行的压力,利空期债市场。短期看来期债市场将持续处于震荡区间。建议投资者谨慎观望,重点关注英国退欧公投结果,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
策略建议:
谨慎观望,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
关注因子:
1.英国退欧公投;
2.国际债市收益率和避险情绪变化;
3.地方债发行情况;
4.人民币汇率波动。
策略风险点:
1.英国若宣布退欧,将对全球市场形成冲击;
2.人民币汇率贬值带来的资金外流;
3.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;
4.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。
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