玉米分析框架：11条因素透析玉米定价逻辑

  从现货的基本面、期现投资，包括国内的玉米产业的基本状况，跟大家分享一下。现在总体感觉，今年的数据实际上梳理的已经很清晰，国家把大部分粮源掌握在手里，我们在作供需平衡表、做基本的研究，这个数据我想是比以前更好梳理。我们从国家收购的库存，现货的基本面、未来的消费等几方面看：

截至到5月底，国家的临储入库，包括这几年的库存，粮源都已经集中到中储粮方面。今年东北的临储入库，收了一亿吨以上，再加上东北前期的出库的数量，包括华北的自有量，包括现在社会的余粮等等，现在的库存结构比较清晰，对未来的市场研判有把握。为什么要去分析库存结构？因为现在国家已经现在开始轮换拍卖东北的现货库存，也就是现在所说的去库存，从我们了解的情况看，深加工、贸易商、饲料厂等用粮主体，依靠现有粮食的库存，基本上能够满足短期的生产。很多企业库存基本少则一周，多则二十天左右，很少把企业库存备到一个月以上，因为现在国家的粮源还是比较充足。而从现在的拍卖情况，和我们现在、未来的总体的消费状况，也能判断出，我们未来国内的粮食总体消耗状况。

 分析一下第一张图表，吉林拍卖后和补贴后对整体的市场状况的影响。截至到6月底，东北的深加工补贴就将结束，从现在的时间窗口说，补贴结束之后，深加工的成本肯定要增加，而且又进入一个淀粉的消费旺季，很大的可能是未来的淀粉市场价格会出现一个上涨的行情。我们也曾经说过，对于农产品市场，整体的框架结构分析时，必须动态关注粮食的库存都入库之后，下一个的市场的热点是什么。几方面，包括粮食的波动面积、单产、天气，以及未来的消费结构。如果其中一个环节因素出问题，那么可能对于投资市场，现货市场都会是一个利多因素，有助于市场价格的上涨。现在大库存的压力，这种炒作的风声，我觉得可以告一段落了。在新粮上市以后，包括国内的库存丰收等等，一直体现的是大库存压力。那么进入5月份以后，大部分的新粮都入库之后，我们更多的关注可能就是未来的消费、天气、单产、播种面积等因素，所以随着吉林省的补贴结束，更多的回到了成本的生产和消费的因素上。吉林省的补贴一结束，也提醒大家，进入夏季，对于淀粉的消费、饮品的消费会有一个增量，我想这就是支撑着未来的市场价格上涨的一个趋势，那么未来一旦天气出问题，或者单产出问题，或者是我们消费启动的话，那可能对这个价格都起到一定的支撑。