中信期货有色金属（铅锌）日报20160622

英国留欧预期升温 铅锌价格受之提振

策略摘要

铅锌品种：英国留欧预期升温 锌价高位震荡

昨日日内，内外锌价缓慢回吐前日夜间涨幅，沪锌收于15660元/吨，伦锌尽管于沪市收盘后一度迅速拉涨，但整体上呈现下调趋势，且再度跌至2000美元/吨下方。此外，沪锌持仓量小幅减少3000多手，显示市场资金仍然偏谨慎。昨日夜间，基本金属普涨，沪锌低开后回升，并小幅收高0.54%至15750元/吨，伦锌也回弹近1%至2037.5美元/吨，沪铅和伦铅也均小幅走高，分别收于12850元/吨和1721美元/吨。整体来看，锌维持高位震荡态势，伦铅于60日均线压制仍明显。

英国留欧预期升温，市场担忧缓解，对铅锌价格形成提振。基本面方面，锌供应端收缩继续支撑，锌矿供应持续收紧，5月进口数据显示锌矿进口量同比加速下滑;不过由于前期锌价大幅上涨以及消费淡季的来临，近日下游对高价锌锭接受力度不足，国内锌锭社会库存出现小幅回升;此外据SMM报道，杭州G20峰会将限制浙江、上海和江苏部分用锌企业的开工，或加剧淡季消费下滑的情况。此外，近日锌市场多头资金偏谨慎。我们认为短期锌价高位震荡，仍存一定的调整风险。铅基本面偏弱，国内下游消费十分疲弱，蓄电池厂加大促销力度以降低库存，国内铅供应较充足，且国内铅社会库存和河南炼厂库存再度回升明显。受制于偏弱的基本面，内外铅弱势震荡格局难改，关注伦铅于60日均线的压力位表现情况。

操作上，内外锌暂时观望;沪铅轻仓空单暂时离场观望，伦铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况

6.英国退欧公投风险事件