中信期货能源化工（PTA）日报20160621

油价和资金提振，PTA短期走势受支撑

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅走高，主力合约1609最终收于4790，结算价4752，涨88，涨幅2.7%。目前主力持仓在121.8万手，日增仓10.8万手。夜盘收于4772，成交量35.2万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最高最低+85/115元至4630-4685元自提/送到。逸盛石化6月20日PTA主港自提现款价上调30元，内盘卖出价4670元，买入价4550元，中间价4600元，外盘卖出价涨5美元至620美元。

6月20日亚洲PX估价在799.33美元/吨FOB韩国和820.33美元/吨CFR中国，较17日收盘价格涨12.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4897元/吨。

投资逻辑：

品种整体：原油价格重回上行趋势，带动PX报价走高，PTA成本端受提振，短期油价回升对PTA走势具有利好的支撑作用。而基本面情况短期略偏利好，虽然珠海BP125万吨装置重启，但汉邦280万吨装置进入检修，能部分抵消部分BP重启令阶段性供应增加程度，同时也对PTA阶段性供应过剩有一些缓解。下游聚酯开工小幅走低，体现了聚酯品库存走高对开工率的影响，但受后期G20因素的影响，为减少损失，聚酯大规模的停车暂不会出现在峰会前期。我们认为，短期在上下游处于阶段性的亢奋状态下，PTA产销暂时能够得到保障，短期价格走势或较为坚挺，长期看风险因素仍存，走势高度或受限。

交割月合约：TA1607合约成交量4手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水140元/吨，留意期现套利计划。

跨期：5-9价差呈现远月升水188元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望，前期提示4500上方可短多，如有介入止损4500。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。