中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160621_期货频道

期现价格上涨，等待新的供应变量

策略摘要

行情回顾：

L1609涨2.93%至8785元/吨，成交53.5(-9.2)万手;持仓61.8(-1.6)万手。PP1609涨3.82%至7207元/吨，成交46.5(-11.0)万手，持仓66.5(+1.7)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8800(+100)元/吨，指导价8700(+100)元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8650~8800(+120)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7000~7200元/吨，主流市场价7100~7250(+100)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1085(+0)美元/吨，人民币价8940元/吨;PP(均聚)CFR中国930(+0)美元/吨，人民币价7680元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单68(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

期货价格上涨，石化上调报价，市场价跟涨，库存较上周初走高。

虽然检修装置6月初至中旬重启较多、但因新增部分装置检修或降负，供应提升较慢。从外盘价格来看，近期低库存及中东斋月、东南亚装置停车，造成亚洲地区PP美金价格走高，PP相对货源偏紧情况或持续至7月初。PE装置三季度检修较多的因素亦尚未表现。本周临近月底，石化或延续挺价。

短期期货对现货转为升水、但幅度不高，现货偏紧情况下，期货持续增仓亦偏向利多。偏紧供需面如需重新反转，需要加入新的供应，如进口、回料、国内产量，关注09合约与进口完税价差值、新料回料价差、社会库存。此外，本周市场对脱欧公投预期偏向良性，实际结果出炉前或仍有波折。

期现：L1609较华北低端升水135元/吨，PP1609对华东低端升水107元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。