中信期货有色金属（铅锌）日报20160621

锌高位震荡 铅内弱外强

策略摘要

铅锌品种：锌高位震荡 短期仍存调整风险

昨日日内，多数工业品表现强劲，但沪锌表现相对平稳，收于15600元/吨，持仓量也变化较小，主力从1608合约明显转移至1609合约;伦锌相对偏强，再度企稳回升至2000美元/吨一线上方。铅也表现出内弱外强格局，沪铅小幅回调至12785元/吨，伦铅也小幅回升近1%。昨日夜间，沪锌追涨，收高15760元/吨，伦锌也收涨近2%至2017.5美元/吨;沪铅和伦铅也小幅回升并分别收涨于12860元/吨和1725.5美元/吨。整体来看，锌维持高位震荡态势，铅内弱外强格局明显。

昨日英国退欧公投担忧缓解，助推美元指数走弱，对铅锌形成提振。基本面方面，锌供应端收缩继续支撑，锌矿供应持续收紧，锌冶炼企业开工维持平稳，不过由于前期锌价大幅上涨以及消费淡季的来临，近日下游对高价锌锭接受力度不足，国内锌锭社会库存出现小幅回升。此外，近日锌市场多头资金偏谨慎。我们认为短期锌价高位震荡，或存一定的调整需求，但对于锌价的调整幅度偏谨慎。铅基本面偏弱，国内下游消费十分疲弱，蓄电池厂加大促销力度以降低库存，国内铅供应较充足，且国内铅社会库存和河南炼厂库存再度回升明显。受制于偏弱的基本面，内外铅弱势震荡格局或难改，关注伦铅于60日均线的压力位表现情况。

操作上，内外锌暂时观望;沪铅轻仓空单持有，伦铅空单暂时离场观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4. 锌期价的量能配合情况

5. 美元指数走势和人民币贬值情况

6. 英国退欧公投风险事件