中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160617

现货偏紧局面持续，空单需继续等待

策略摘要

行情回顾：

L1609涨2.05%至8470元/吨，成交56.4(+3.1)万手;持仓59.9(-0.5)万手。PP1609涨2.16%至6919元/吨，成交44.7(-2.9)万手，持仓60.8(+3.4)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700元/吨，指导价8600元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8500~8700(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7000~7200元/吨，主流市场价7000~7100(+0)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1085(+0)美元/吨，人民币价8940元/吨;PP(均聚)CFR中国920(+10)美元/吨，人民币价7600元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单68(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

现货价格基本持稳，期货走高，基差继续缩窄。

即期市场库存依旧不高，现货矛盾需时间累积。从外盘价格来看，近期低库存及中东斋月、东南亚装置停车，造成亚洲地区PP美金价格走高，虽然套利窗口并未打开，但在低库存情况下内外盘相互支撑，PP相对货源偏紧情况或持续至7月初。PE相关境外装置下半年停车较多的因素尚未表现。短期虽然基差缩窄迅速，但是否在当前平水价位抛空值得商榷，因现货偏紧情况下，中下游情绪由谨慎转向积极或带来一定上行空间，当前基差缩窄或因现货滞后反应所致。

期现：L1609较华北低端贴水30元/吨，PP1609对华东低端贴水81元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。