中信期货有色金属（镍）日报20160617

脱欧恐慌上升 镍价出现回调

策略摘要

昨日LME市场有色金属整体出现回调，铜继前一日大涨后昨日基本收回前一日涨幅，镍价相对而言跌幅偏小，回落1.11%至8870美元/吨，国内沪镍收于70330元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-600元/吨，贸易商出货积极，下游拿货意愿低，主流成交区间69600-70100元/吨。下午，市场活跃度低，期镍跳水后，下游有部分拿货，主流成交区间69100-70000元/吨。

世界金属统计局(WBMS)报告称，2016年1-4月，全球镍市供应短缺8,800吨，2015年全年供应过剩4.5万吨，其中全球精炼镍产量为56.8万吨，需求为57.7万吨，全球镍矿产量为69.01万吨，同比下降1.93万吨。

其他方面，WTI 7月原油期货一度下跌2.02美元，跌幅超过4.1%，刷新5月13日以来低点至45.91美元/桶。布伦特8月原油期货也一度下跌2.02美元，跌幅大约4.0%，刷新5月12日以来低点至46.95美元/桶。美元指数盘中大幅冲高后出现回落，亲欧工党议员遇袭身亡。

综合而言，市场聚焦英国脱欧公投，潜在脱欧风险较大，在原油近阶段具有见顶可能的走势下，市场在利好兑现后迅速出现显著回落。相比而言，镍价的回落幅度有限，上游对矿的担忧依然存在，但在实质进一步的影响未能明确前，矿供应问题的影响我们认为也将逐步减弱，更有赖于是镍本身基本面方向的转变。短期暂时保持观望为主，继续等待机会。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度