中信期货金融期货（国债）日报20160617

市场流动性保持稳定，国债期货价格震荡上行

策略摘要

昨日期债市场价格高开高走，5年期主力合约TF1609收盘报价100.68，上涨0.20%，日增仓435手，持仓总量2.7万手，成交量0.6万手。10年期主力合约T1609报99.80，上涨0.31%，日增仓1144手，持仓3.6万手，成交量1.3万手。期现套利方面，TF1609最大成交量可交割券为160007.IB，IRR报1.3037%，成交量87.70亿元。T1609最大成交量可交割券为160006.IB，IRR报1.0091%，成交量41.7亿元。

昨日央行进行了300亿元公开市场逆回购，同时还进行了800亿元的国库现金定存，实现当日1100亿元资金净投放。昨日发行的国库现金定存由于规模较大达到了800亿元，加上近期市场流动性充裕，所以机构需求不足。其中标利率较上次下跌45bp，报2.75%。这也较好的体现了6月份市场流动性宽裕的局面。昨日货币市场资金利率有所上行，预计在今日将会有所回归。总体来说市场流动性目前比较充裕，释放了部分国债收益率上行的压力。

目前看来，稳定的市场流动性继续让10年期国债收益率维持在3.0%之下，对期债市场价格继续形成支撑。而6月份美联储维持利率不变不但释放了中国国债收益率上行的压力，而且有助于人民币汇率保持稳定，减轻资金外流压力。短期看来期债市场将处于震荡走强格局。建议投资者多单轻仓持有，重点关注英国退欧公投结果，同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。

策略建议：

多单轻仓持有，关注IRR波动下的高抛低吸机会。

关注因子：

1.美联储货币政策;

2.国际债市收益率和避险情绪变化;

3.地方债发行情况;

4.人民币汇率波动。

策略风险点：

1.美联储货币政策改变，影响人民币汇率和流动性;

2.人民币汇率贬值带来的资金外流;

3.地方债规模庞大，资金挤占效应增强;

4.央行放慢货币投放速度，造成流动性紧张。