中信期货有色金属（镍）日报20160616

短期利多叠加 镍价偏多不追多

策略摘要

昨日LME市场在亚洲时段后开始大幅拉升，镍价盘中一度涨幅近3%，不过盘中冲高后略有回落，最终收涨1.24%至8970美元/吨，国内沪镍收于71300元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-600元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极，但下游接货意愿低，主要为贸易商之间的成交，主流成交区间69200-70000元/吨之间。下午贸易商出货仍积极，下游少量拿货，主流成交区间69500-70100元/吨。

据SMM了解，由于环保问题，6月底7月初，聊城东阿县3家低镍生铁工厂或因此而遭遇停产，停产期限尚不确定。3家企业低镍生铁月产能约3万吨实物量，占低镍生铁总产能比例为4%左右。

据悉，哥伦比亚Cerro Matoso镍矿工会工人已经取消罢工，目前已经达成对薪资增长和福利待遇的协定。

宏观面上，美联储在6月会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，符合预期。美联储未就7月会议上是否加息给出明确暗示。与以往一致，美联储称预计经济状况改善，可能让美联储以很缓慢的速度加息。

综合而言，近阶段，镍供应段层面的利多信息较为集中，美联储暂不加息也带来一定的宏观利多氛围，不过此前市场也基本预期加息可能性较低。无论是Cerro Matoso罢工还是美联储议息，利多基本处于预期层面而不是实质层面，且都已经成为过去式。从镍市场本身而言，近阶段LME库存的持续下降则是主要关注因素，我们目前对镍价前景仍持谨慎看法，镍价短期继续偏多，但我们并不建议新追多进入。关注前期75000一线的情况。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度