中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160616

现货持稳、期货回升，基差修复

策略摘要

行情回顾：

L1609涨1.08%至8390元/吨，成交53.3(+4.5)万手;持仓60.4(+3.3)万手。PP1609跌0.70%至6821元/吨，成交47.6(+3.6)万手，持仓57.3(+0.5)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700元/吨，指导价8600元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8500~8600(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7000~7200元/吨，主流市场价7000~7100(-50)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1085(+0)美元/吨，人民币价8940元/吨;PP(均聚)CFR中国910(+10)美元/吨，人民币价7520元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单68(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

现货价格稳中有升，期货低位回升，基差缩窄。

相较而言，对于主力1609合约，LLDPE基本面略强于PP，新增供应实际影响较晚，下游需求有好转预期，二者价差将重新拉大。即期市场库存依旧不高，现货矛盾需时间累积。目前已处于下游需求淡季中，若现货库存无法实质累积，品种自身基本面难以提供实质性的下跌动能。美联储宣布维持现有利率，符合市场普遍预期，避险情绪有所缓解，期货利多氛围回升。

期现：L1609较华北低端贴水110元/吨，PP1609对华东低端贴水179元/吨。

投资建议：

L9-1正套滚动操作。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。