中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160615_期货频道

期现货走势背离，基差拉大

策略摘要

行情回顾：

L1609涨0.18%至8255元/吨，成交48.8(+5.1)万手;持仓57.1(+1.9)万手。PP1609跌0.42%至6840元/吨，成交44.0(+0.1)万手，持仓56.8(-1.0)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700(+100)元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8500~8600(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7000~7200(+100~200)元/吨，主流市场价7050~7100(+50)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1085(+0)美元/吨，人民币价8940元/吨;PP(均聚)CFR中国900(+0)美元/吨，人民币价7440元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单68(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

石化库存继续下降，出厂价调涨，现货价格稳中有升。期货震荡走弱，基差拉大。

需求方面，因进入农忙季节、且订单利润一般，下游需求表现一般。供应方面，检修装置6月初至中旬重启较多，但新增供应表现为逐渐提升。成本方面，上游原油走弱，丙烯价格下行，外采丙烯利润提升。即期市场库存依旧不高，现货矛盾需时间累积。期货市场整体氛围转弱，带动L及PP期货价格走弱，但受到现货价格制约。

期现：L1609较华北低端贴水245元/吨，PP1609对华东低端贴水210元/吨。

投资建议：

L9-1正套滚动操作。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。