供需改善 国际糖价上涨 国内糖价有望走高

今年以来,随着供需关系的改善,国际糖价快速上涨,弱势盘整的国内糖价也是蓄势待涨。业内人士指出,随着对走私糖打击力度加大以及夏季需求增加,补库存力度加大,下半年国内糖价有望接力国际糖价进入快速上涨通道。南宁糖业等相关上市公司有望迎接盛宴。

国际糖价快速上涨

今年以来,国际糖价快速上涨,伦敦洲际交易所(ICE)11号糖从年初的13美分上涨至端午节期间的19.8美分,涨幅高达50%。

供给短缺成为国际糖价快速上涨的重要支撑。一方面,国际糖价自2010年冲至高点后一路下行,导致巴西、泰国、印度、中国等主产国产糖动力严重不足,全球糖市自2013年后进入减产周期,从而推动糖价稳步上涨;另一方面,厄尔尼诺现象使泰国、印度以及巴西东北部地区持续高温干旱,甘蔗产量大受影响。进入2016年后,印度、泰国等地产量不断修正下调,推动国际糖价一路走高。

中泰证券指出,目前市场对于全球2015-2016榨季的缺口预测普遍在600万-800万吨,2016-2017榨季尽管巴西大概率丰产,但厄尔尼诺后遗症下的泰国、印度减产预期持续,周期转向的可能性几乎没有,供需缺口预测在500万-700万吨。近期巴西暴雨导致装运延迟,空头恐慌下推动ICE原糖创近两年多高位,对冲基金和投机客持有的原糖净多头仓位不断创新高。再加上美元加息预期推后,白糖投资热情再度被点燃,在缺少新利空因素的背景下,市场恐难改外糖强势劲头。

国内2015-2016榨季产量下滑至860万-870万吨,与国际同步进入“去库存”通道。同时,受外糖价格快速上涨的带动,国内糖价从5500元/吨涨至5700元/吨。不过,受走私糖、经济疲软消费低迷等因素影响,国内糖价短期内并未持续走强,而是进入弱势震荡格局。

国内糖价有望走高

国内糖价虽然短期未能接力国际糖价持续走强,但不少业内人士认为,随着供需关系的改善,下半年国内糖价有望持续走高。

一方面,自2015年以来,由于内外价差的存在,走私糖数量大幅上升,对国内糖价形成了持续的压制作用。不过,随着国际糖价的快速上涨,走私糖利润被持续压缩;同时,国家对走私糖的打击力度也在不断加大,在供给方面有利于国内糖价上涨;另一方面,随着夏季冷饮消费补库存的到来,阶段性采购出现好转,现货需求将得以提振,从而带动国内糖价上涨。

上市公司方面,南宁糖业公布了非公开发行股票预案,拟以16.59元/股的价格非公开发行股票6027.73万股,募资10亿元。其中,5亿元用于偿还银行贷款,剩余部分用于补充流动资金。公司表示,本次非公开发行股票募集资金将极大增强公司的资本实力,有效缓解公司资金压力,充分满足公司未来在产业整合、做强主业等方面持续的资金投入需求,为公司的长远发展奠定良好的基础。同时,本次非公开发行将有效改善公司的资本结构,提高经营安全性、降低财务风险,进一步增强公司未来的投融资能力。

南宁糖业方面指出,无论是国内还是国际,供给缺口的出现将对糖价形成支撑,使得整个食糖产业完成大周期筑底。从近期糖价来看,国际糖价和国内糖价都处于上涨通道,未来随着供需矛盾的显现,糖价继续上涨的概率极大,预计2015-2016榨季食糖均价5800元/吨,高点为6000-6500元/吨。