中信期货有色金属（铅锌）日报20160614

锌内强外弱 短期强势格局维持

策略摘要

铅锌品种：锌强势格局维持 短期仍有上冲动能

昨日日内，锌内外表现有所分化，内强外弱特征明显，主要为一方面，端午节假期间伦锌强势上涨，节后沪锌有补涨需求，另一方面，人民币贬值预期再起，对国内锌价形成一定提振。昨日日内沪锌高开高走，午后攀升至16055元/吨的新高，且多头积极配合，之后逐渐回落，收于15855元/吨，收盘时沪锌持仓量增仓2.17万手至44.0万手。日内沪铅也上涨近1%至12865元/吨。昨日夜间，内外锌价维持高位窄幅震荡态势，分别收于15950元/吨和2078美元/吨，沪铅弱势企稳于12860元/吨，伦铅上涨近1%至1714.5美元/吨。整体来看，锌强势格局依然明显，铅弱势企稳。

昨日中国5月份宏观数据有所走弱，但基本符合市场预期，对市场的负面影响有限。而人民币贬值预期再起，对国内铅锌有提振。英国退欧风险较大，推升了美元指数走强，将对外盘金属有所压制。基本面方面，锌供应端收缩支撑渐强，锌矿供应持续收紧，锌冶炼企业开工维持平稳，国内锌锭继续去库存。我们预计短期锌价仍有继续上冲可能，关注锌价巩固状况和量能配合情况。此外LME锌价有效突破2000美元/吨后，需高度关注嘉能可等矿企前期暂停项目复产的可能。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应较充足，不过河南部分炼厂库存压力略有释放，对近期铅价有支撑。但受制于偏弱的基本面，内外铅弱势震荡格局或难改。

操作上，内外锌多单持有，内外铅轻仓空单暂时离场观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4. 锌期价的量能配合情况

5. 美元指数走势和人民币贬值情况