中信期货有色金属（铝）日报20160614

伦铝走势强劲 沪铝录得三连阳

策略摘要

昨日，沪铝主力开于11805元/吨，开盘后多空双方先后集中平仓离场，价格上涨逾70元/吨后迅速下挫抹去涨幅。之后沪铝波动明显减小，重心微微向上同时持仓量不断下行，日间终收于11850元/吨。夜间开于11890元/吨，后传出龙头铝企在沪铝11500元/吨以下将限产的传闻，价格扶摇直上高位触及12030元/吨，随后SMM发布新闻辟谣，价格略有回调，终收于11965元/吨。伦铝昨日开于1574美元/吨，日间震荡上行，终大涨1.62%收于1599.5美元/吨。

现货方面，端午小长假内到货数量较多，下游接货意愿一般，持货商出货困难，两市交投冷清。长江铝锭均价12230元/吨，与昨日持平;南储华南铝锭均价12290元/吨，较昨日涨40元/吨。氧化铝昨日各地价格较前一日维持不变。

行业方面，据SMM统计显示，本周社会库存较上周增加1.9万吨达到44.5万吨。此外，昨日新疆地区两家大型铝企表示7月铝棒产量环比将有明显提高，涉及铝棒年产能将增加约14万吨。四川某电解铝厂已经于6月初完成复产，复产年产能1.6万吨，目前年产能为满负荷10万吨。

宏观方面，中国5月规模以上工业增加值同比6%，预期6%，前值6%;1-5月规模以上工业增加值同比5.9%，预期5.9%，前值5.8%。5月份发电量同比持平于4636亿千瓦时，1-5月份发电量同比增长0.9%。1-5月份，民间固定资产投资116384亿元，同比名义增长3.9%创下历史新低。此外，1-5月，房屋新开工面积59522万平方米，增长18.3%，增速回落3.1个百分点。

综上所述，沪铝走出三连阳，基本收复前期空头集中入场造成的跌幅。我们认为短中期内闲置产能和成本支撑意味着铝价或将维持区间震荡，建议投资者观望。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况