中信期货有色金属（铅锌）日报20160608

锌价高位蓄势 继续反弹空间仍可期

策略摘要

铅锌品种：锌高位蓄势 短期仍有望继续上冲

昨日日内，内外锌价一度小幅回调，但之后缓慢回升，收盘时基本持平，整体维持高位震荡态势。锌量能继续配合，昨日沪锌持仓量小幅增加5千手至43.8万手。而沪铅出现小幅下调，伦铅相对抗跌。昨日夜间，在铜博士领跌下，内外铅锌价格均现回调态势，沪锌回调1.08%至15570元/吨，伦锌下调1.68%至1994.5美元/吨，沪铅略抗跌，伦铅跌幅明显，下调2.19%至1695.5美元/吨。

美元指数走弱，对整体商品包括铅锌继续形成支撑。不过今日中国5月通胀数据将公布，市场略为谨慎，以及昨日铜价的大幅下挫，对前期大幅上涨的锌有所影响。锌基本面偏强态势未改，锌矿供应持续收紧，锌冶炼企业开工维持平稳，国内锌锭继续去库存，供应端收缩支撑渐强。我们预计短期锌价高位蓄势，仍有继续上冲可能，关注锌价巩固状况和量能配合情况。此外LME锌价突破2000美元/吨后，需高度关注嘉能可等矿企前期暂停项目复产的可能。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应较充足，不过河南部分炼厂交仓后库存压力略有释放，对近期铅价有支撑。但受制于偏弱的基本面，沪铅已再现弱势回调迹象， LME铅于60日均线的压力也开始体现。

操作上，内外锌多单持有，关注回调后多头加仓机会;内外铅可尝试逢高沽空机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外锌矿供应情况

4.美元指数走势

5.中国5月份通胀、工业增加值等数据