中信期货金融期货（股指）日报20160607_期货频道

缩量震荡，关注量能变化

策略摘要

昨日A股缩量调整，上证综指下跌0.16%至2934.1点，深证成指上涨0.18%至10363.09点，两市合计成交5275亿元。行业指数方面，综合、有色金属板块领涨，银行、食品饮料领跌。资金面，沪股通持续净流入，但流入速度放缓，或显示MSCI炒作在指数价格上已有所兑现，同时融资融券余额没有出现明显增加的趋势，市场观望情绪依然较重。

非农数据公布后，6月美联储加息概率大幅回落，目前仅为个位数。随着外围市场环境稳定，人民币贬值压力趋于缓解。同时存款准备金基准修改有利于季末流动性平滑，若央行货币政策适度稳健，季末流动性问题不用过多忧虑。目前来看市场利空因子逐步释放，考虑到深港通近期有望开通以及MSCI炒作升温，市场风险偏好逐步修复，有利于资金回流权益类市场。

昨日央行将大额存单起点金额由30万元修改为20万元，此举有利于大额存单业务的发展，增强商业银行主动负债能力。自去年6月15日推出大额存单业务以来，由于其收益低于国债以及理财收益率，市场定位尴尬，同时部分银行推出转让功能，但考虑到只能全额转让，交易热情受到限制。下调起购点不仅有利于大额存单的销售，也方便后续转让，对产品多样化有着重要的意义，同时加快利率市场化的建设。

整体而言，两市缩量震荡，市场量能衰减显示出投资者谨慎心理，尤其是外资流入放缓，对市场情绪有较大负面影响。近期随着美联储加息预期趋缓，人民币汇率趋于稳定，流动性改善有助于市场偏好的稳定。近期风险可重点两方面，1.若近期公布的经济数据低于市场预期，将强化经济疲弱的印象;2.端午临近降低市场交易热情，资金短暂离场。在市场量能未大幅衰减前，我们建议投资者期指轻仓持有，关注深港通、MSCI消息催化。

策略建议：

建议投资者轻仓持有，关注市场量能变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;