中信期货有色金属（铅锌）日报20160607

量能配合积极 锌价上行趋势良好

策略摘要

铅锌品种：锌价继续增仓上行 短期反弹态势良好

昨日日内，内外锌价再度冲高，开盘后分别迅速攀升至15870元/吨和2029.5美元/吨的新高，之后高位盘整，收盘时沪锌小幅回调至15735元/吨，整体高位态势不改。锌量能配合仍十分积极，至收盘时沪锌指数持仓量增加2.23万手至43.25万手的高位。而沪铅弱势震荡，伦铅继续企稳回升。昨日夜间，内外锌价维持高位窄幅震荡，其中伦锌再度攀升至2041.5美元/吨的新高，伦铅重心继续小幅上移，沪铅维持低位震荡。整体来看，锌价企稳反弹格局良好，铅价内弱外强格局明显。

美国非农数据远不及预期，加上耶伦表示美联储很可能需要缓慢提升联邦基金利率，美元指数明显走弱，整体商品包括铅锌受之提振明显。锌基本面偏强态势未改，国内锌锭社会库存小幅回升，但不改后期去库存趋势，锌冶炼企业开工维持平稳，供应端收缩支撑持续。与此同时，多头资金积极配合，推升内外锌价强势反弹，并均已突破我们的第一目标区间，预计短期锌价仍有继续上冲可能，第二目标区间为16300-16500元/吨和2100-2150美元/吨，继续关注锌量能配合情况。不过， LME锌价突破2000美元/吨后，需高度关注嘉能可等矿企前期暂停项目复产的可能。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应较充足，不过河南部分炼厂交仓后库存压力略有释放，以及孪生品种锌的上涨，对近期铅价有支撑。但受制于偏弱的基本面，短期铅价回升幅度或有限，关注LME铅于60日均线的压力位表现情况。

操作上，内外锌多单持有，关注多单加仓机会;内外铅暂时观望，等待逢高沽空机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外锌矿供应情况

4.美元指数走势

5.中国5月份通胀、工业增加值等数据