中信期货有色金属（铝）日报20160607

社会库存增加 空头积极入场

策略摘要

昨日，沪铝主力合约开于11895元/吨，开盘后空头集中平仓，价格跳涨至日间高点11990元/吨后宽幅震荡，重心略有下行。午后空头强势入场，主力合约增仓逾两万手，价格下挫逾150元/吨，后维持低位震荡，日间收于11780元/吨。夜间维持低位震荡，收于11790元/吨。伦铝开于1544.5美元/吨，亚洲时段价格震荡走低触及1540美元/吨。沪市收盘后伦铝价格走强，但受沪铝夜盘走低影响拉低，价格偏弱震荡收于1555美元/吨。

现货方面，昨日华东下游接货意愿一般，华南下游客户表现出一定备货需求，持货商积极出货，成交尚可。长江现货成交价格12460-12500元/吨，上涨30元/吨;南储华南铝锭报价12400-12500元，与上一个交易日持平;氧化铝昨日山西、河南价格跌10元/吨。

行业方面，数据显示本周一社会库存上涨0.7万吨，系节后首次增加。据上海有色网每周调研结果显示，44家厂商里有20%看涨，37%看平，43%看跌，较上周明显更为悲观。看涨厂商表示美元弱势和其他有色金属走强将对沪铝产生带动作用，且端午在即下游备货支持现货价格。看平和看跌企业则表示铝锭社会库存年后首度出现上行、在途铝锭数量较多、现货升水逐渐回落以及沪铝技术面缺少均线支撑等因素牵制铝价上行。

宏观方面，德国4月经工作日调整后工厂订单同比-0.5%，预期0.6%，前值从1.7%修正为2.4%。国内方面，财政部长楼继伟在正在召开的第八轮中美战略与经济对话上表示，中国必须坚持相对宽松的财政政策以支持供给侧改革与经济增长，反映出政府促进发展手段从货币政策向财政政策的悄然转变。

综上所述，昨日库存节后首增，氧化铝价格连续小幅下跌、多地电价下调，引发空头集中入场。预计短期内沪铝将维持偏弱调整，前期空单可继续持有。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况