中信期货策略周报20160606——原油近期价格及后续走势分析

原油近期价格及后续走势分析

全球市场简评：

市场一周数据点评：

国内品种：菜粕升8.70%，菜油升5.45%，豆粕升5.30%，PP升5.22%，硅铁升5.19%;郑棉跌3.92%，热卷跌3.90%，鸡蛋跌3.37%，螺纹跌2.07%，沪铝跌1.77%;沪深300期货升4.80%，上证50期货升3.91%，中证500期货升6.73%，5年期国债升0.04%，10年期国债跌0.10%。

国际商品：黄金升2.15%，白银升0.59%，铜跌0.09%，镍升0.89%，布伦特原油升0.65%，天然气升10.56%，小麦升3.27%，大豆升4.19%，瘦肉猪升6.04%，咖啡升4.78%。

全球股市：标普500升0.00%，德国DAX跌2.06%，富时100跌0.98%，日经225跌1.14%，上证综指升4.17%，印度NIFTY升0.79%，巴西IBOVESPA升3.20%，俄罗斯RTS跌1.62%。

外汇市场：美元指数跌1.56%，欧元兑美元升2.27%，100日元兑美元升3.55%，英镑兑美元跌0.72%，澳元兑美元升2.58%，人民币兑美元升0.25%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

宏观综述：上周，美联储发布褐皮书显示美国经济数据喜忧参半，此外受美国5月非农数据远不及预期影响，美联储6月加息预期降温，美元指数大跌，黄金拉涨;欧洲央行维持利率不变，仅上调今年CPI预期，央行行长发言表示欧央行将密切关注通胀前景，并准备好在必要时运用所有可用工具;英国最新民调显示退欧阵营均领先3个百分点，英镑兑美元承压下跌;OPEC会议未达成新石油供应协议，油价一度下跌，但受库存下跌支撑随后由跌转涨。

原油近期价格及后续走势分析：2014年年中以来，由于OPEC选择保市场份额而非保价格的策略，油市由供需平衡转向供应宽松，油价便步入熊途，但今年四月以来，原油价格持续上涨，近期更是多次升破50美元/桶。油价近期上涨主要是受前期低迷油价挤出高成本产能推动市场步入再平衡进程，以及意外事件造成的短期供应中断(加拿大大火、尼日利亚管道泄漏)的影响。但长期来看，供应中断对油价支撑较为有限，而受沙特维持市场份额策略、伊朗持续增产、美国页岩油复产等因素的影响，原油市场供需再平衡进程未来或呈反复形态，油价能否维持涨势存疑，近期或呈高位震荡趋势，建议投资者观望，此外美联储加息节奏、英国退欧等宏观风险因素也会对原油价格形成短期冲击。

全球宏观综述：

美联储褐皮书显示经济数据喜优参半，美国5月非农数据远不及预期，美联储6月加息预期降温，美元指数大跌，黄金拉涨。美联储上周三发布褐皮书称，四月至五月中旬，经济活动在美国大部分地区出现适度增长，通胀压力略微增加，美国公司的劳动力成本也在增长。报告显示，自上次报告以来薪资呈现适度增长，且聚集在劳动力紧缩的地区;尽管就业温和增长，但劳动力市场似乎在收紧;消费者支出在很多地区都出现适度均衡增长;仅有纽约地区报告出现销售疲软的迹象，而波士顿、纽约以及费城地区报告称因春季气温较低影响销售状况;非金融服务业的经济活动适度增长，制造业在各地区的表现则好坏不一。此外，上周五公布的美国5月非农就业数据仅增加3.8万人，远不及预期，创近六年新低，数据公布后，市场对美联储6月加息预期降温，美元指数大跌，黄金拉涨。

欧洲央行维持利率不变，仅上调今年CPI预期。即使油价涨势凶猛，且3月份推出的刺激措施已经开始显效，欧洲央行还是仅上调了今年CPI和GDP预期，维持明后两年CPI和GDP预期不变。这意味着，若要将通胀提升至2%的目标水平，政策制定者可能需要采取进一步刺激措施。随后欧洲央行行长德拉吉发言表示，欧央行将密切关注通胀前景，并准备好在必要时运用所有可用工具，同时强调在经济刺激措施生效之前，需要保持耐心。经济预期报告公布后，欧元应声下跌，但随着德拉吉讲话的进行逐步收复失地。欧股转跌，德国国债跳涨。

英国最新民调显示退欧阵营均领先3个百分点，英镑兑美元承压下跌。英国ICM民意调查称，英国退欧公投的电话问卷显示，45%支持离开欧盟，42%支持留在欧盟，而13%是未做决断;网络问卷显示，47%支持离开欧盟，44%支持留在欧盟，而9%则未做决断，支持英国退欧阵营的票数超出支持英国留在欧盟阵营的三个百分点，引发美欧股票下跌，英镑兑美元也承压下跌。

日本首相计划在秋季采取大胆的经济行动，日元应声上涨。日本首相安倍晋三在新闻发布会上提到，G7国家领导人共同认为全球经济面临巨大风险，日本经济必须提高逃离通缩的速度，必须采取广泛的、大胆的经济措施，计划在秋季行动。上周三安倍晋三正式向日本议员表示将把增加消费税事宜推迟至2019年以后，发布会上安倍进一步称，2019年10月是上调消费税的最合适时机。此外，安倍还决定寻求额外的5-10万亿日元预算规模，拟7月参议院选举后提议刺激计划。安倍讲话期间，日元继续上扬，午间在推迟上调消费税的消息刺激下日元涨破110关口。

OPEC会议未达成新石油供应协议，但内部协同性加大，油价受库存下跌支撑由跌转涨。上周四，OPEC在维也纳召开会议，各成员国未能就新的产量目标达成协议，将维持目前无产量目标状态不变;OPEC任命尼日利亚候选人担任秘书长;尽管本次会议未就产量达共识，但OPEC内部氛围比去年好了许多，OPEC称原油市场在改进。由于OPEC未达成新协议，油价跌幅扩大，美油跌2%，布油跌1.7%。美国能源信息署数据显示，5月27日当周美国EIA原油库存减少136.6万桶，为连续第19周下降，数据发布后，油价由跌转为上涨，美油回到49美元上方，布油冲向50美元关口。

本周重要的经济数据：中国5月CPI、5月PPI;美国5月就业市场状况指数;欧元区第一季度GDP终值，英国4月工业产出、4月商品贸易帐，德国5月调和CPI终值、4月季调后贸易帐;日本第一季度实际GDP修正值;加拿大5月失业率。本周重要会议和讲话：美联储主席耶伦、欧洲央行行长发表讲话;第八轮中美战略与经济对话暨第七轮中美人文交流高层磋商;欧洲央行公布2016年经济趋同报告;澳洲联储政策会议，并宣布利率决定;新西兰联储公布货币政策声明和利率决议;韩国央行举行货币政策会议并宣布利率决定;巴西央行宣布利率决定。