中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160603

维持僵局

策略摘要

钢材：盘整后下行概率更大

期货方面，螺纹、热卷窄幅整理。10-1月间价差9，处于较低区间，接近0时可考虑正套操作。

现货方面，唐山钢坯持平。各地螺纹跌势放缓，上海持平，北京跌20元/吨，广州持平。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水94元/吨。热卷现货平稳略有反弹，上海持平，北京涨30元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水325元/吨。

观点与操作建议：周四现货市场整体平稳。钢坯大跌后成交尚可，跌势暂缓。各地螺纹也以弱势为主，跌势略有放缓。整体供需面僵局依旧维持。供应端见到了零星的检修计划出现，但目前钢厂利润尚可，且一季度利润极高，抗亏损的能力也有所增强，短期内钢厂高开工格局将维持。需求方面，6-7月是季节性淡季，也难见起色。期货方面，1610合约冲高回落，上方均线压力明显。且在现货阴跌修复贴水后，打开期货进一步下跌空间，也带来了卖出保值的窗口。我们认为期价在经过盘整后，下行的概率更高。操作上依托1980和10日均线空单介入。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：缩量整理

期货方面，铁矿1609冲高回落。9-1价差21.5，处于较低区间，我们维持20以下反套止盈的建议。

现货方面，普氏指数跌0.2至49.3美元，港口现货价格小幅下跌，北方主要港口PB粉现货357-365元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水61元/吨，相对青岛港贴水56元/吨。

观点与操作建议：周四港口铁矿弱势平稳。目前仍处于钢厂去原料库存阶段，采购按需进行。钢价持续回落给矿价带来重重压力，尽管近期到港量偏低，给价格一定支撑。但中期来看，供应回升是几乎确定性事件。而钢厂利润大幅缩水到一定程度后，必然会通过触发大规模减产来压缩原料端利润。期货市场上，1609合约冲高回落，本周历次反弹高点越来越低，激进投资者可依托350-355近期区间上沿空单介入，如果有效突破330则可以跟进加仓。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。