中信期货能源化工（PTA）日报20160603

PTA震荡回调，关注4500支撑情况

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA区间震荡，主力合约1609最终收于4546，结算价4550，跌26，跌幅0.66%。目前主力持仓在102.8万手，日减仓约6266手。夜盘收于4576，成交量44万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场在至4490-4500元自提/送到。逸盛石化6月2日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4600元，买入价4480元，中间价4530元，外盘卖出价605美元。

珠海BP125万吨PTA装计划本周末重启。镇海炼化芳烃装置于2日重启，目前尚无产品下线，PX运行正常预计在下周三附近，后期将提升至正常运行。

6月2日亚洲PX估价在773.33美元/吨FOB韩国和794.33美元/吨CFR中国，较1日收盘价涨1.83美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4762元/吨。6月PX ACP价格商谈无果，本年度第三次无果。

投资逻辑：

品种整体：PTA自身基本面缺乏有效提振。一方面，PTA实际有效产能供应的增加，随着珠海BP短期检修的结束，以及长期供应增长的担忧，市场走势压力仍存;另一方面，聚酯库存走高，且开工率小幅下调，对PTA需求产生一定减弱，后期虽有G20峰会事件因素影响，但实际聚酯减产、停产情况未落实前，多空影响仍不明确。我们认为，有效产能的增加给走势带来的压力仍存，成本端利好能够给PTA形成一定的底部支撑，但未形成提振，PTA延续区间震荡，关注4500支撑情况。

交割月合约：TA1606合约成交量0手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水71元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水204元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

维持观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。