中信期货有色金属（铅锌）日报20160603

锌价大幅增仓强势上行

关注嘉能可等矿企动态

策略摘要

铅锌品种：锌价大幅增仓强势上行 短期反弹态势良好

昨日日内，内外锌价表现仍十分抢眼，沪锌大幅增仓上行，一度攀高至15670元/吨的高位，收涨4.08%至15565 元/吨，持仓量增加近10万手至41.7万手，伦锌也一路攀高，一度突破2000美元/吨大关。内外铅价也跟随上涨，沪铅收高于12870元/吨，伦铅涨幅近1%。昨日夜间，沪锌维持高位横盘态势，伦锌小幅回调收于1977.5美元/吨，内外铅价也回吐日间部分涨幅。整体来看，锌价企稳反弹格局良好，铅价继续弱势企稳。

美元指数高位小幅回调，对整体商品包括铅锌的压力有所缓解。而锌在基本面较好的基础上，多头资金积极配合大幅度加仓，推升内外锌价强势反弹，沪锌已上行至第一目标区间15500-15800元/吨，伦锌更是一度突破2000美元/吨大关，关注锌价于目标区间的巩固状况以及近日锌量能配合情况。预计短期锌价仍有继续上冲可能。锌价第二目标区间为16300-16500元/吨和2100-2150美元/吨。不过，值得注意的是，LME锌价突破2000美元/吨后，需高度关注嘉能可等矿企前期暂停项目复产的可能。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应压力凸显，不过河南部分炼厂交仓后库存压力略有释放且有挺价行为，对近期铅价略有支撑。但受制于偏弱的基本面，短期铅价或将弱势下调。

操作上，内外锌多单持有，关注多头加仓机会;内外铅可尝试轻仓逢高沽空机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外锌矿供应情况

4.美元指数走势