中信期货黑色建材（煤炭）日报20160602

煤强焦弱持续 空单续持

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

随着6月到来，市场普遍预计终端需求进一步走弱，自下而上去利润逻辑仍将持续。目前焦化厂实际利润仍较为客观，现货调价逐步展开。

操作建议：J1609、JM1609在860、670元/吨空单续持，止损点参考906、710元/吨。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

6月四家煤企下水动力煤价普遍上调10元/吨，现货价格坚挺。港口库存连续6天下降，其中秦港库存回落至5月中旬水平，目前电厂日耗量缓慢回升，电厂补库需求增加，短期来看动力煤仍相对偏强。

操作建议：ZC1609回调至370-375元/吨左右可再次买入，或考虑将其做多头配置;长趋势多单可继续持有。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。