中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160602

现货涨价有效性待观察，空单需等待

策略摘要

行情回顾：

L1609跌0.62%至8035元/吨，成交42.3(-9.6)万手;持仓48.4(-0.02)万手。PP1609跌0.26%至6648元/吨，成交48.4(-27.6)万手，持仓60.5(-2.2)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8600元/吨,指导价8500元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8410~8500(+10)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6900~7000(+100~200)元/吨，主流市场价6850~6950(+100)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1090(+0)美元/吨，人民币价8980元/吨;PP(均聚)CFR中国910(+5)美元/吨，人民币价7520元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单519(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

石化月初高挂，带动现货报盘走高。期货减仓缩量小跌。

虽然8月以前新增供应难以影响市场、并不会直接对09合约产生压力，但6月前期装置检修逐步结束，此后下游需求并无明显好转预期，短期因现货偏紧、期货向上反弹修复基差合理，但就此转为远期升水并不合理，前期试空头寸离场后，可在现货平水价格附近等待入场机会。昨日石化月初高挂，带动期现基差重新拉大，但石化库存周内小增，如端午节前下游不备货，则节后上游库存压力将明显增长，此次现货价格上调的有效性存疑。

期现：L1609较华北低端贴水375元/吨，PP1609对华东低端贴水202元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。