中信期货有色金属（镍）日报20160602

下沿波动加大 镍价转跌为升

策略摘要

昨日LME市场在亚洲时段显著下挫后，夜盘转跌为升，最终涨0.92%至8450美元/吨。沪镍09合约收涨67590元/吨，区间下沿支撑仍然有效。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水600元/吨，期镍下跌，贸易商低价出货意愿低，下游采购谨慎，市场活跃度低，主流成交区间66300-66700元/吨。下午，镍价继续下跌，市场活跃度低，主流成交区间66100-66600元/吨之间。

据华泽钴镍公告消息称，该公司下属孙公司——平安鑫海资源开发有限公司2015年半年报披露的镍铁技改项目已于5月31日投料试产。达产后可年产低品位镍铁35000吨。

不锈钢上游大厂烨联6月份内销盘价，其中烨联为因应市场行情，304系列热轧、冷轧不锈钢品，每公吨降1500～2500元，降幅在2%～3%左右。近阶段，随着镍价的持续低迷，不锈钢价格也持续回落，3、4月份的涨幅回落大半，终端需求同样面临证伪。

据证券日报新闻，央行5月份通过SLF、MLF、PSL共计释放了3993.7亿元流动性，按4月末人民币存款余额141.95万亿元计算，当月央行释放的流动性超过了降准0.5个百分点的规模。

综合而言，昨日夜盘商品市场集体转跌为升，市场情绪似有企稳，不过国际市场宏观面仍然偏弱的大格局仍未改善，镍市场基本面也未有变动迹象，伦镍现货贴水仍然继续扩大，我们对近阶段镍价依然不太看好，但下沿的支撑仍强，暂时仍保持观望态度。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度