中信期货能源化工（PTA）日报20160601

PTA震荡回升，4500支撑有效

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA震荡回升，主力合约1609最终收于4600，结算价4546，涨1.46%。目前主力持仓在104.8万手，日减仓约1.2万手。夜盘收于4612，成交量22.5万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场4525-4570元自提/送到。逸盛石化5月31日PTA主港自提现款价小涨30元，内盘卖出价4600元，买入价4480元，中间价4530元，外盘卖出价605美元，上涨3美元。

5月31日亚洲PX估价在770.33美元/吨FOB韩国和791.33美元/吨CFR中国，较30日收盘价格小涨2.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4753元/吨。

投资逻辑：

品种整体：国内PX装置检修，PX价格或受一定支撑，PTA成本端支撑仍存。但PTA实际有效产能供应的增加，以及聚酯库存走高，令其基本面略显偏弱。短期PTA装置的检修，对短期供应或有缓解，但未改变实际产能增长趋势。后期聚酯行业表现仍是关键，预计G20峰会影响兑现前，聚酯端暂无太多提振因素。我们认为，有效产能的增加给走势带来的压力仍存，成本端利好能够给PTA形成一定的底部支撑，但未形成提振，PTA延续区间震荡，4500支撑继续有效。

交割月合约：TA1606合约成交量8手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水80元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水202元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

维持观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。