中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160601

现货价格持稳，空头等待机会

策略摘要

行情回顾：

L1609涨1.95%至8105元/吨，成交51.9(-0.7)万手;持仓48.5(-1.8)万手。PP1609涨3.09%至6700元/吨，成交76.0(+14.4)万手，持仓62.8 (+0.8)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8600元/吨,指导价8500元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8400~8500(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6700~6800(+0)元/吨，主流市场价6750~6850(+0)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1090(-20)美元/吨，人民币价8980元/吨;PP(均聚)CFR中国905(+0)美元/吨，人民币价7480元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单519(-67)手;PP注册仓单16(-240)手。

投资逻辑：

中油华东拉丝价格小降，现货价格整体持稳，成交氛围偏向谨慎。期货继续反弹，PP1609增仓。

前期检修装置已逐渐重启，我们依旧认为进入6月供应偏紧压力将逐渐缓解，虽然8月以前新增供应难以影响市场、并不会直接对09合约产生压力，但6月前期装置检修逐步结束，此后下游需求并无明显好转预期，短期因现货偏紧、期货向上反弹修复基差合理，但就此转为远期升水并不合理，前期试空头寸离场后，可在现货平水价格附近等待入场机会。

期现：L1609较华北低端贴水295元/吨，PP1609对华东低端贴水50元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。