中信期货有色金属（铜）日报20160601

铜价弱势整理 向弱趋势未改

策略摘要

周二由于最新公布的美国4月个人消费支出创近7年以来的最快增速，表明美国经济在经历了开年的疲软后正逐步改善，美元指数自日低加速反弹并刷新日高至95.89。美元走高继续压制铜价走势，伦铜日内承压于20日均线，收盘报4654美元，下跌33美元/吨。

现货市场，SMM报升水30 -升水60元/吨，沪期铜低位小涨，早盘即有大贸易商率先放松升水出货换现，好铜报升水60-升水70元/吨，平水铜报升水40-升水50元/吨，贸易商买兴不积极，下游更鲜有参与。10点后盘面开始拉涨，越来越多的持货商主动降升水换现，供应增加升水下降，好铜报升水50-升水60元/吨，平水铜报升水30-升水40元/吨，但限于月末资金与结算的限制，响应者寥寥，成交乏力。午后成交继续不畅，月度结算也趋于尾声，持货商索性不急于降升水，报价表现僵持，现货升水报30-升水60元/吨，日内完全呈现月末特征，市场等待进入6月后交易活跃度的回暖，但升水恐难再返升。

进口铜市场，日内沪伦比值有所回落，进口铜现货亏损扩大至800元/吨左右。近期LME0-3出现持续推升，注销仓单比例持续运行于30%上方，伦铜市场或存在挤升水迹象。令近期市场，虽然人民币持续贬值，最新即期人民币汇率报6.5846，但比价未能跟随修复，一定程度上显示国内市场偏弱难改。虽然内贸市场库存持续下降，但保税区近65万吨库存，令市场压力紧绷，一旦比价有所好转，即面临大量报关压力。

新闻显示，中铝旗下秘鲁Toromocho矿工人周二开启为期4日的罢工，以要求回复季度奖金。Toromocho第一季度铜产量为31407吨。虽然近期有罢工事件影响，且4月智利铜产量受降雨影响同比下降，但从铜精矿现货市场来看，近期主流现货TC报价已开始运行至100美元/吨上方。由此显示供应面并未出现紧张，市场关注焦点依然在消费面上。

整体来看，近期铜价窄幅整理，但始终受制于美元指数走高，以及消费面疲软的重压中。目前来看内外市场20日均线压力均较为显著，操作方面，继续以逢高抛空为主。