中信期货黑色建材（铁合金）日报20160601

现货供应偏紧 硅铁价格企稳

策略摘要

硅铁：期现价格暂稳

期货市场：硅铁1609合约冲高回落，收于3966元/吨，较周一跌0.25%，成交量为214手，持仓量为842手。

现货市场：硅铁现货价格暂稳，西北主流地区75B硅铁报价4000-4200元/吨，其中宁夏地区4150元/吨，甘肃兰州4200元/吨，青海西宁4250元/吨。5月内蒙地区产量较上月增加0.4万吨至15.5万吨，甘肃地区产量环比持平为3.43万吨，宁夏地区较上月降0.61万吨至5.09万吨，青海地区较上月增加0.87万吨至4.51万吨。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-234、-184、-234、-284，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：现货供应偏紧，硅铁价格企稳。操作上，暂时观望或短线操作为宜。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：延续弱势

期货市场：硅锰1609合约收于4572元/吨，较周一跌0.17%，成交量为12手，持仓量为82手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西4900，贵州5000，云南4925，湖南5000，内蒙4825。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。目前硅锰厂家进入亏损阶段，北方开工率维持高位，除个别转产铬铁合金，开工率基本在65%左右，南方开工率维持在20-30%左右。钢厂6月采购暂未全面展开，采购积极性一般。

供应方面，5月广西地区产量较4月减少1万吨至6万吨，贵州地区环比减少0.58万吨至2.77万吨，云南地区环比减少0.55万吨至0.69万吨，湖南地区持平为0.18万吨，内蒙地区产量环比减少2.24万吨至19.22万吨，宁夏地区产量环比减少1.41万吨至18.24万吨。5月全国硅锰产量为62.93万吨，上述6省占全国产量的74.85%。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-328、-428、-353、-428、-253，期现价差处于相对正常范围内。

成本：澳矿等主流矿种报价在33.5元/吨度左右运行，价格弱稳，成交表现不佳。

观点与操作：受锰矿成本及各厂家间竞争影响，后期现货零售价格有进一步下滑空间，开工率不降，价格难以止跌企稳。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可继续持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;