中信期货金融期货（股指）日报20160601

外资入场，MSCI成重要催化剂

策略摘要

昨日两市冲高，沪指收于2916.62点，上涨3.34%，深指收于10159.93点，上涨4%。行业指数方面，非银金融、计算机板块领涨，银行、家用电器相对弱势。概念指数表现活跃，区块链、去IOE指数领涨，超20只概念指数涨幅超5%。资金面，融资融券余额跌至0.82万亿元附近，沪港通继续大幅净流入，外资着手布局A股提振市场情绪。

外资入市是昨日大涨的重要催化剂，随着对停复牌等交易规则修正，A股纳入MSCI新兴市场指数的希望进一步上升，考虑到6月中旬即将讨论A股是否纳入，外资或提前布局。作为RQFII风向标，南方富时A50ETF昨日再获18亿元净申购，沪港通当日净流入37.71亿元，两项数据均为近期相对高点。

风险方面重点关注6月美联储加息可能。随着通胀数据改善，美联储重现鹰派声音，在哈佛大学的一场会议上，耶伦表示未来数月缓慢、谨慎地加息很可能是合适的。加息预期带来美元指数上涨，人民币重回贬值通道，离岸人民币汇率昨日创出2月以来新低。倘若本周五公布的非农就业数据好于市场预期，加息概率上升引发的资本外流，结合季末流动性收紧以及MPA考核等因素，流动性或重回紧张。

尽管两市大涨，然而主导逻辑在于纳入MSCI预期上升，弱势基本面未发生显著改变，A股难出现趋势性机会。同时美联储加息预期升温以及6月MPA考核令流动性吃紧，若市场无量跟进，不排除继续回调的可能。若投资者已有仓位，建议投资者继续持有，而空仓者建议关注市场量能，若成交依然放量，则可参与短期反弹。

策略建议：

若投资者已有仓位，建议投资者继续持有，而空仓者建议关注市场量能，若成交依然放量，则可轻仓入场。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。