中信期货能源化工（PTA）日报20160531

PTA跌势暂缓，4500暂显支撑

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA低位区间震荡，主力合约1609在4500一线上方盘整，最终收于4544，结算价4534，涨0.22%。目前主力持仓在106万手，日减仓约3.2万手。夜盘收于4606，成交量59.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场最低/最高价+15/25，至4425-4475元自提/送到。逸盛石化5月30日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4570元/吨，买入价4450元/吨，中间价4500元/吨，美金卖出价602美元/吨。

上海亚东石化70万吨PTA装置8月底-9月初停车2周，为配合杭州G20峰会。台塑位于麦廖1#55万吨PTA装置计划6月初停车检修，停车10-15天。

5月30日亚洲PX估价在766.33美元/吨FOB韩国和787.33美元/吨CFR中国，较27日收盘价格涨1美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4714元/吨。乌石化100万吨PX装置30日停车，计划停车50天左右。

投资逻辑：

品种整体：国内乌石化PX装置检修，后期装置检修有增加趋势，PX价格或受一定支撑，PTA成本端支撑仍存。但PTA实际有效产能供应的增加，以及聚酯库存走高，令其基本面略显偏弱。短期虽有亚东石化等装置的检修，但对供应的缓解有限。后期聚酯行业表现仍是关键，预计G20峰会影响兑现前，聚酯端暂无太多提振因素。我们认为，有效产能的增加给走势带来的压力仍存，成本端利好能够给PTA形成一定的底部支撑，但未形成提振，PTA在4500一线将继续徘徊。

交割月合约：TA1606合约成交量0手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水89元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水196元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

维持观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。