中信期货有色金属（铅锌）日报20160531

锌价有望继续走强 铅回升幅度或有限

策略摘要

铅锌品种：沪锌有效站稳15000上方 短期有望继续走强

昨日伦敦市场休市，缺乏LME铅锌指引，昨日日内沪市铅锌维持窄幅震荡态势，沪锌围绕15000元/吨一线盘整，指数收于15045元/吨，站稳15000元/吨一线上方，持仓量持稳;沪铅收于12850元/吨，继续小幅企稳。昨日夜间，沪锌指数小幅回调至15000元/吨，沪铅维稳收于12860元/吨。整体来看，锌价企稳回升维持，铅也弱势企稳。

美元指数维持上升趋势，对商品包括铅锌仍形成一定压制。基本面方面，锌偏强格局未改，锌矿供应端继续收缩，锌矿加工费维持下滑趋势，锌冶炼供应端也开始收缩，国内锌锭去库存态势良好。我们认为短期内外锌价分别有效站稳于15000元/吨和1900美元/吨上方后，有继续回升走强可能，上方第一目标位为15500-15800元/吨1950-2000美元/吨，关注近日锌量能配合情况。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应压力凸显，经过前期价格的大幅下调后，近期河南部分企业的挺价行为对铅价略有支撑。但受制于偏弱的基本面，短期铅价企稳回升幅度或有限，后期或将再度弱势下调。

操作上，内外锌轻仓多单持有;内外铅前期空单暂时回避，等待逢高沽空机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外锌矿供应情况

4.主要经济体PMI数据和美元指数走势