中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160527

月底现货价格坚挺，观察反弹力度

策略摘要

行情回顾：

L1609跌0.31%至7995元/吨，成交59.7(-4.2)万手;持仓50.4(-0.7)万手。PP1609涨1.75%至6499元/吨，成交60.3(-3.5)万手，持仓61.1 (-2.1)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700元/吨,指导价8600元/吨;中石化定价8550元/吨;市场价8450~8600(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6700~6800(+0)元/吨，主流市场价6750~6850(+100)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1110(+10)美元/吨，人民币价9140元/吨;PP(均聚)CFR中国905(-5)美元/吨，人民币价7480元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单721(+0)手;PP注册仓单302(+0)手。

投资逻辑：

两品种月底现货价格坚挺，PP期货反弹力度超过LLDPE。

预期供应压力提升、但即期现货货源不多，月底上游库存压力不大、现货价格相对稳定，基差以期货反弹修复。但我们依旧认为后期供过于求局面将继续表现，当前价格不足以平衡未来的供应预期，维持逢高抛空思路，只是需要等待更好的抛空价位。关注L1609对8200元/吨一线，PP1609对6600元/吨一线的突破力度，如反弹无力可尝试空单再度入场。

期现：L1609较华北低端贴水455元/吨，PP1609对华东低端贴水251元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

下游利润好转，重新入市采购。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。