中信期货金融期货（股指）日报20160527

监管层明确监管新动向，维持谨慎判断

策略摘要

昨日两市V字反弹，上证综指报收2822.44点，上涨0.26%，两市尾盘放量，合计成交3910亿元。行业指数方面，有色金属、计算机板块领涨，交通运输、食品饮料板块领跌。资金面，沪股通连续两日净流入，融资融券余额回落，资金面无异常现象。

昨日证监会明确兼并重组监管动向，包括借壳上市与IPO等同审查等五方面内容，从中可以看出几个迹象，一是企业再融资收紧，监管政策趋严，二是打击投机套利行为，从降温壳资源炒作，到减少上市公司套利空间。整体而言，计算机、房地产等并购较为活跃的板块受到一定影响，尤其是希望通过并购在一二级市场进行套利的上市公司。

另外除美联储议息会议，纳入MSCI指数外，6月另一件值得关注的事件是OPEC会议，冻产协议能否达成一致成为市场关注的焦点。上一次会议后，原油价格大幅飙升，美原油期货已升至50附近，若本次各原油产出国再无法达成一致，将对油价形成有效支撑。作为大宗商品的风向标，原油价格稳固将托底通胀，进而限制货币政策腾挪空间。

整体来看，两市V字反弹，沪指在2780附近有强支撑，但持续地量也反映出投资者依然相对谨慎。短期基本面仍不支持市场大幅反弹，限售股解禁、美联储加息预期升温、经济复苏预期回落等因素均对股市形成打压。同时监管收紧倾向愈发明显，对依靠概念炒作的上市公司有较大负面作用。建议投资者空仓观望，关注深港通、加入MSCI等消息面催化。

策略建议：

股指空仓观望，维持谨慎判断。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSICI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。