中信期货能源化工（PTA）日报20160526

基本面略显偏弱，PTA低位区间震荡

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA低位区间震荡，主力合约1609最终收于4520，结算价4526，跌10元，跌0.35%。目前主力持仓在111.3万手，日增仓约2.8万手。夜盘收于4510，成交量42.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价格最低最高价-0/10，在4420-4450元自提/送到。逸盛石化5月25日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4570元/吨，买入价4450元/吨，中间价4500元/吨，美金卖出价599美元/吨。

5月25日亚洲PX估价在762美元/吨FOB韩国和783美元/吨CFR中国，较24日收盘价格下跌2.33美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4706元/吨。

投资逻辑：

品种整体：近期成本端支撑表现略显偏弱。而基本面上，国内PTA实际有效产能供应的增加，给市场的压力继续有效;加上聚酯品库存提高，聚酯开工率小幅下调，下游的需求有转弱可能。并且6月是聚酯的传统产销淡季，G20峰会影响兑现前，聚酯端暂无太多提振因素。我们认为，有效产能的增加给走势带来一定的下行压力，而成本端的偏弱也给PTA提供一些下行空间，后期主要关注下游聚酯行业表现对市场的预期扰动。

交割月合约：TA1606合约成交量4手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水85元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水214元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

维持观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。