中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160526

继续承压 空单续持

策略摘要

钢材：继续承压

期货方面，螺纹、热卷1610合约震荡走低。10-1月间价差27，处于合理区间，现货预计弱稳，月间价差也以低位整理为主。

现货方面，周三唐山钢坯小幅涨20元/吨。各地螺纹涨跌不一，上海跌10元/吨，北京涨30元/吨，广州持平。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水172元/吨。热卷现货涨跌互现，上海跌10元/吨，北京涨20元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水379元/吨。

观点与操作建议：周三现货价格有所企稳。华东地区跌幅收窄，华北地区受钢厂限价政策影响，价格回升，但市场成交锐减。近两日钢坯价格表现相对坚挺，不过在市场成交没有明显起色的情况下，现货价格仍将维持弱势。基本面来看，5月下旬仍有钢厂继续复产，前期下游补库透支部分5、6月需求，社会库存连续3周反季节上升，钢价继续承压。操作上维持空头思路，前期螺纹1610合约空单可继续持有。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：空单持有

期货方面，铁矿1609合约震荡走低，日内和夜盘累计收跌4.1%。9-1价差21.5，现货弱势不改，我们建议反套持有，20以下止盈。

现货方面，普氏指数跌1.15至50.5美元，港口现货价格走弱，北方主要港口PB粉现货370-380元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水79元/吨，相对天津港贴水93元/吨。

观点与操作建议：周三进口矿现货市场价格小幅下跌，成交一般。钢厂复产虽对矿石需求有支撑，但受钢厂利润及钢价回落影响，钢厂采购意愿下降，以消耗前期库存为主，港口库存的增加与疏港量的下降也说明了这一点。据联合金属网统计，周三全国42个港口铁矿石库存较周二上涨30.6万吨至10173.7万吨，日疏港量247.7万吨，较周二下降6.3万吨。且后期供应压力不减，矿石上方压力较大。操作上，建议1609合约空单继续持有，第一目标位330。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。