中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160525

反弹开始 力度不宜乐观

策略摘要

钢材：窄幅整理

期货方面，螺纹、热卷震荡反弹。10-1月间价差36，处于合理区间，现货预计弱稳，月间价差也以低位整理为主。

现货方面，唐山钢坯略有企稳，周二小涨10元/吨。各地螺纹涨跌不一，华北反弹明显，上海跌90元/吨，北京涨40元/吨，广州跌60元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水153元/吨。热卷现货整体继续下跌，上海跌50元/吨，北京跌30元/吨，广州跌20元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水352元/吨。

观点与操作建议：周二现货市场有所企稳。唐山钢坯试探涨价10元/吨后，成交情况尚可。螺纹现货涨跌不一，华北地区受河钢限价提振，价格反弹幅度较大。目前价格已经大幅下挫至3月初起涨点附近。大部分钢厂已经进入亏损区间。随着价格大幅下跌之后，部分地区需求开始放量，预计现货跌势放缓，弱势震荡。期货方面，1610合约开始弱反弹，我们此前建议1950空单止盈依然成立，但目前不宜盲目抄底，我们预计2000关口以及10日均线附近是较强阻力位，如果能站稳这一线，再考虑做多不迟。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：反弹加空

期货方面，铁矿1609小幅反弹。9-1价差24.5，现货弱势不改，我们建议反套持有，20以下止盈。

现货方面，普氏指数跌0.45至51.65美元，港口现货价格大跌，北方主要港口PB粉现货375-380元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水72元/吨，相对青岛港贴水78元/吨。

观点与操作建议：周二港口铁矿延续弱势。成交情况依旧冷清，尽管贸易商报价下调且仍有议价空间，但钢厂观望心态较浓，自身库存正常的基本都在观望。从我们监控的日度疏港量数据看，唐山某港口24日疏港量较前几日有4万吨左右下滑，也印证了钢厂采购的谨慎。供应方面，从发货量推算，本周及下周到港压力不减，预计港口库存压力不减，现货维持疲弱。期货市场上，1609合约小幅反弹。建议空单持有，365可加仓。第一目标位330，止损370。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。