中信期货黑色建材（铁合金）日报20160525

硅铁供应偏紧 空单逐渐止盈离场

策略摘要

硅铁：空单逐渐止盈离场

期货市场：硅铁1609合约低位震荡，收于3956元/吨，较周一涨0.56%，成交量为278手，持仓量为748手。

现货市场：由于前期硅铁价格一路走低，内蒙地区硅铁企业除西金矿冶和君正有部分炉子正常生产外，当地其他硅铁生产企业因成本倒挂，大都处于停产检修状态。鄂尔多斯西金矿冶也计划在本周开始到本月底计划完成50%的减产，目前西金主要根据订单生产，库存相对紧张。近期宁夏中卫地区110千伏线路进线检修，该地区硅铁开工率进一步降低至不到15%，预计本次检修到5月25日结束。宁夏当地电费近4毛/度，目前硅铁价格与生产成本倒挂严重，多家企业提交了电费下调的申请，但政策关怀不到位，产家复产的意愿仍旧不高，基本没有硅铁库存。青海和甘肃地区硅铁生产企业因市场价格低迷，前期成交多在4000元以下的价格。自西金宣布上调价格后，青海地区硅铁企业紧随步伐上调报价。但部分硅铁生产企业转产高硅硅铁和复合铝硅铁，且在产企业在开炉子不多，产量较低，现货供应紧张。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-244、-194、-244、-294，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：目前总体开工水平较低，虽然上周部分硅铁生产企业小幅上调市场价格，但由于大多工厂库存不足，现货供应紧张，市场成交较为活跃，预计后期硅铁现货价格下调空间有限。操作上，前期硅铁1609合约在4350-4400元/吨附近入场空单可逐渐止盈离场。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：延续弱势

期货市场：硅锰1609合约小幅上涨，较周一收盘价涨0.62%至4544元/吨，成交量为46手，持仓量为102手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西4925，贵州5000，云南4950，湖南5000，内蒙4825。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。港口锰矿虽有下调，但跌幅不及硅锰现货，较多硅锰厂家进入亏损阶段，北方部分中小企业有减产停产打算，南方开工率维持低位，短期无重新开工打算。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-381、-456、-406、-456、-281，期现价差处于相对正常范围内。

成本：澳矿等主流矿种报价在33.5元/吨度左右运行。

观点与操作：由于硅锰现货供应偏多，同时外矿走弱使得港口锰矿报价小幅下跌，硅锰价格仍将延续弱势。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可继续持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;