中信期货有色金属（铝）日报20160525

货源充足成交活跃 沪铝震荡盘整

策略摘要

昨日，沪铝开于12300元/吨，日间以12285元/吨为重心规律小幅震荡，终收于12270元/吨。夜盘高开于12355元/吨，随后震荡走低，重心稳步向下，低位触及12140元/吨后小幅反弹，终收于12210元/吨。伦铝开于1552.5美元/吨，亚洲时段横盘整理，进入欧洲时段后重心上扬震荡走高，随后略有回调，终收于1553美元/吨。

现货方面，华东市场场内货源较充足，华南货源依然偏紧。两市下游接货积极，不过成交多集中在低价货源间。南储华东铝锭报价12390-12430元，均价12410元，较前一交易日跌60元。南储华南铝锭报价12560-12660元，均价12610元，较上一个交易日下跌30元。氧化铝国内价格继续保持不变，进口氧化铝由于长期成交冷清，进口商报价主动下调1.5美元/吨。

行业方面，广西某电解铝厂筹划建设2期年产能25万吨电解铝项目，最快于明年投产。该厂目前年产能25万吨满负荷运转。马来西亚铝土矿出口有望于本月底恢复，各大铝土矿将于本月底至六月间陆续恢复出口。

宏观方面，美国4月新屋销售61.9万户，预期52.3万户，环比增加16.6%，创2008年1月份以来最大增幅。 德国一季度季调后GDP季环比终值0.7%，符合预期。国内方面，统计显示，今年前4个月，京、沪、深等一线城市二手房成交面积约为新房的2倍以上，南京、福州等二线城市二手房交易活跃度也超过了新房。二手房渐成主要标的，长期上压缩地产行业用铝空间。

综上所述，昨日沪铝继续走出盘整行情，持仓逐渐后移。供需两端相对变数有限，需求稳定、复产缓慢，因此短期内料沪铝仍将以震荡整理为主，建议投资者维持观望。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况