中信期货能源化工（PTA）日报20160524

装置检修支撑有限，PTA震荡回落

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅收跌，主力合约1609最终收于4544，结算价4554，跌78元，跌1.9%。目前主力持仓在100万手，日增仓约9710手。夜盘收于4550，成交量17.6万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价格最低最高价-100/90，在4420-4460元自提/送到。逸盛石化5月23日PTA主港自提现款报价跌80元/吨：内盘卖出价4570元/吨，买入价4450元/吨，中间价4500元/吨，美金卖出价跌6美元至599美元/吨。

恒力石化220万吨PTA装置上周末意外故障停车，厂家计划临时停车2-3天。

5月23日亚洲PX估价在765.33美元/吨FOB韩国和786.33美元/吨CFR中国，较20日收盘价格下跌10美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4707元/吨。

投资逻辑：

品种整体：国际油价小幅回落，PX价格下调，对PTA的支撑有所减弱。从基本面看，本周珠海BP125万吨装修检修以及恒力石化220万吨装置意外停车，但对市场的影响暂时看来较有限;而下游聚酯的需求转弱或是主要影响因素，聚酯品库存继续攀升，聚酯开工率小幅下调，加上6月是聚酯的传统产销淡季，G20峰会影响兑现前，聚酯需求暂无太多提振因素。我们认为，短期新产能的投放给走势带来一定的下行压力，而原油价格、PX价格的短期波动对PTA走势的影响有所增加，后期主要关注下游聚酯行业表现对市场的预期扰动。

交割月合约：TA1606合约成交量10手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水99元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水202元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

维持观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。