中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160524

减仓大跌 空单部分止盈

策略摘要

钢材：空单部分止盈

期货方面，螺纹、热卷大幅下跌，一度封住跌停，白天尾盘略有反弹。10-1月间价差30，处于合理区间，月间交易机会不大。

现货方面，周末唐山钢坯再度暴跌，周六跌70元/吨，周一再跌60元/吨。各地螺纹同样暴跌，上海跌90元/吨，北京跌160元/吨，广州跌20元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水268元/吨。热卷现货方面，上海跌70元/吨，北京跌70元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水440元/吨。

观点与操作建议：周一现货市场再度出现恐慌式下跌。周末钢坯暴跌之后，螺纹期货早盘重挫，市场心态由此一落千丈，现货集体重挫。周一中钢协数据显示，5月上旬重点钢企粗钢日均产量170.96万吨。尽管产量环比小幅下降，但库存大幅攀升至1381.55万吨，环比增长11.9%。基本面情况仍不乐观，现货价格预计维持弱势。期货方面，1610合约一举突破2000整数关口，破位之后，弱势预计延续。不过，尾盘大幅减仓30万手以上，大量多头止损离场后，短期价格或有所反复。目前期价已经达到我们上份周报中目标位1950，结合大幅减仓的情况，我们建议前期空单可以止盈一半头寸观望。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：空单持有

期货方面，铁矿1609低开低走，同样出现跌停。9-1价差24.5，在期现货疲弱背景下，我们建议反套持有，20以下止盈。

现货方面，普氏指数跌2.15至52.1美元，港口现货价格大跌，北方主要港口PB粉现货385元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水81元/吨，相对青岛港贴水99元/吨。

观点与操作建议：周一港口铁矿价格大跌。由于钢材价格疲弱，市场成交冷清。即使贸易商给出很大议价空间，但依旧询盘寥寥。根据我们计算和调研，大部分钢厂已经处于小幅亏损的区间。对原材料的采购控制更为严格。且从钢厂原料库存天数来看，钢厂仍在持续降低原料库存。供应方面，我们在上份周报也提到，本周及下周到港压力不减，预计现货继续疲弱，在钢厂利润挤压到一阶段后，开始挤压原料端利润。期货市场上，1609合约破位下跌，弱势不改。建议空单持有，追空需谨慎。365可加仓。第一目标位330。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。