中信期货有色金属（镍）日报20160524

镍价持续走弱 前低告急

策略摘要

昨日LME市场镍价持续下滑，最终收跌1.47%至8350美元/吨，国内沪镍收于66980元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1606贴水400元/吨，期镍探底后修正，贸易商收货增加，下游逢低采购，成交稍回暖，主流成交区间66000-66700元/吨。下午，期镍跳水，现货价格下跌，贸易商出货为主，下游成交一般，主流成交区间降为65800-66400元/吨。

据海关数据显示，2016年4月我国未锻压镍进口量为4.9万吨，环比增加0.58万吨，增幅为13.4%;同比增加3.08万吨，增幅为168.79%。今年1-4月份累计进口量为15.76万吨，去年同期为4.25万吨，同比增加11.51万吨，增幅270.82%。

2016年4月份中国进口镍铁量为10.72万吨，环比增加3.98万吨，增幅为59.01%;同比增加3.2万吨，增幅42.59%。其中分国别看，印度尼西亚8.39万吨，占总进口量的78.26。

近期内，Aneka Tambang(Antam)公司将完成座落于东南苏拉威西Pomalaa的镍铁冶炼厂(smelter Ferronikel)工程，该冶炼厂年产9000吨镍铁。该工程将提高Pomalaa镍铁冶炼厂产能，变成2万7000吨至3万吨。

综合而言，目前宏观面偏弱，美联储加息仍然压制市场。同时，我国镍铁进口数据继续大幅增长，印尼镍铁产量大幅增长，供应端不减反增，镍基本面有所弱化，镍价前低将可能受到挑战，操作上暂时观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度