中信期货有色金属（铝）日报20160524

黑色跳水拖累铝价 沪铝震荡盘整

策略摘要

昨日，沪铝开于12380元/吨，晨间在开盘价附近盘整，午间休市前触及12410元/吨后回调。午后黑色商品跳水引发沪铝多头平仓避险，价格继续下挫至12250元/吨后震荡，日间终收于12275元/吨。夜盘，开于12310元/吨，盘间小幅横盘整理，终收于12300元/吨。伦铝开于1549.5美元/吨，亚洲时段横盘整理，后受沪铝价格下挫影响走低，进入欧洲时段后强势反弹，全天呈U形走势，终收于1552.5美元/吨。

现货方面，两市昨日下游接货态度积极，不过高价货源出货难度依然较大。南储华东铝锭报价12450-12490元，均价12470元，较前一交易日跌10元。南储华南铝锭报价12590-12690元，均价12640元，较上一个交易日下跌10元。氧化铝价格继续保持不变。

行业方面，上海有色网SMM对国内40家电解铝相关厂商调研结果显示，本周仅有6家(15%)的厂商看涨，85%的厂商看平或看跌。看涨厂商认为现货紧俏以及库存持续下降将为沪铝提供较好支撑，看平企业表示沪铝主力合约资金量下降以及氧化铝价格僵持不利于沪铝向上突破，而看跌企业则表示黑色商品大跌使得空头氛围笼罩市场，下游消费一般，以及美联储近期语调偏鹰、美元偏强打压大宗商品。

宏观方面，日本4月出口同比-10.1%，连续第七个月下滑;预期-9.9%，前值-6.8%;5月制造业PMI初值47.6，前值48.2。欧元区5月制造业PMI初值51.5，预期51.9，前值51.7。国内方面，二手房市场逐渐降温。5月上半月，北京全市二手住宅共网签9180套，和4月上半月成交近一万三千套的成交量相比，下降近三成。业主卖房也有了3%-5%降价预期。

综上所述，近期沪铝震荡盘整走势明显，观望气氛不减。黑色系疲软为市场带来悲观预期，铝市多空分歧依然存在，因此建议投资者以观望为主。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况