中信期货黑色建材（铁合金）日报20160524

铁合金弱势延续

策略摘要

硅铁：现货供应相对紧张

期货市场：硅铁1609合约收于3934元/吨，较周五跌0.46%，成交量为570手，持仓量为702手。

现货市场：因前期硅铁价格一路走低，内蒙地区硅铁企业除西金矿冶和君正有部分炉子正常生产外，当地其他硅铁生产企业因成本倒挂，大都处于停产检修状态。鄂尔多斯西金矿冶计划在本周开始到本月底计划完成50%的减产;近期宁夏中卫地区110千伏线路进线检修，宁夏中卫地区的硅铁开工率进一步降低，目前宁夏地区的硅铁开工率不到15%，预计本次检修到5月25日结束;青海和甘肃地区硅铁生产企业因市场价格低迷，前期成交多在4000元以下的价格。自西金宣布上调价格后，青海地区硅铁企业紧随步伐上调报价。但部分硅铁生产企业转产高硅硅铁和复合铝硅铁，且在产企业在开炉子不多，产量较低，现货供应相对紧张。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-266、-216、-266、-316，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：操作上，前期硅铁1609合约在4350-4400元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率

硅锰：延续弱势

期货市场：硅锰1609合约较周五收盘价跌0.35%至4516元/吨，成交量为52手，持仓量为122手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西跌75至4925，贵州持平为5000，云南跌100至4950，湖南跌75至5000，内蒙跌50至4825。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。港口锰矿小幅下跌，跌幅不及硅锰合金，较多硅锰厂家进入亏损阶段，北方个别中小企业有减产停产打算，南方开工率维持低位，短期无重新开工打算。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-409、-484、-434、-484、-309，期现价差处于相对正常范围内。

成本：澳矿等主流矿种报价在33.5元/吨度左右运行。

观点与操作：由于硅锰现货供应偏多，同时外矿走弱使得港口锰矿报价小幅下跌，硅锰价格仍将延续弱势。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率