中信期货有色金属（铝）周报20160523

终端需求不温不火 沪铝偏强震荡

策略摘要：

重要的变化：

1. 美联储周内会议纪要发出鹰派声音，市场对六月加息概率预期陡增，美元指数于周三涨0.64。

2. 四月用电量数据一般。第二产业用电量同比仅涨0.2%。

3. 卓创数据显示，2016年1-4月份国内房地产铝材消费量(含每月的旧房改建用量)约为544.1万吨，较去年同比增长6.6%。

4. 美国CPI、工业产出等多项经济数据表现强于预期。

本周展望：

供给方面，上周有一家电解铝厂即将投产、两家厂商宣布复产，总涉及年产能达56.5万吨。其中两家复产产能为6.5万吨，复产时间分别是4月和5月底，投产产能50万吨，预计7月试投产。需求方面，终端市场需求尚可，现货交投稳定。华东、广西产出铝锭逐渐抵达华南市场，华南现货升水迅速回落。场内情绪稳定，料短期内沪铝仍将震荡盘整。

操作建议：

沪铝近期震荡盘整的态势，持仓量逐渐移至1608合约。社会库存继续下降，且下降幅度有所回升，为沪铝价格提供良好支持。预计下周仍将维持震荡盘整，出现连续大涨大跌的可能性较小。因此我们建议本周投资者仍然以观望为主，关注大幅波动后市场纠偏带来短线机会，快进快出。

风险点：

1. 下游、终端消费热度

2. 现货市场到货量、交易量

3. 美联储货币政策、美元指数