中信期货能源化工（甲醇、PVC）日报20160520

甲醇仍偏弱，PVC暂维稳

策略摘要

行情回顾：

昨日MA 609早盘开1889，日内弱势下行，尾盘收于1854，跌3.34%，成交124万手，持仓大增8至42万手;PVC 09主力开5070，日内走势略偏强，尾盘收于5145，涨0.78%，成交2.6万手，持仓维持5.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

甲醇市场：(1)甲醇现货市场局部继续下跌，包括河北、天津、鲁南、广东和渭南地区下跌10-150元/吨，目前河北报1790，江苏1880，鲁南1850，广东1910，内蒙1720;(2)外盘甲醇CFR中国229.5(-0)美元/吨，CFR东南亚242(-0)美元/吨，FOB美湾207.96(+0)美元/吨;(3)本周港口库存有所上升，其中江苏库存33(+0.1)万吨，广东库存9.2(+1.2)万吨，宁波库存10.1(+1.1)万吨，嘉兴库存7.8(+1.7)万吨;(4)周内甲醇开工上升0.3%，下游甲醛、烯烃开工下降0.7%和7.0%，二甲醚、醋酸和DMF开工分别上升0.4%、2.2%和1.8%。

PVC市场：(1)国内PVC厂家对外报盘持稳，西部氯碱联合会议反映一定联合保价意向;市场价方面，电石法华东维持5200-5250，华南维持5200-5300;(2)装置方面，陕西北元PVC装置推迟至5月21日开始两条线轮休，预计持续5-7天;河北盛华计划5月22日前后有小波检修。

投资逻辑：

品种整体：甲醇现货市场延续弱势，由于西北烯烃装置检修使得当地甲醇价格大幅下跌，而内陆市场下游需求始终疲软，加上港口甲醇库存升高、月底到货再次集中利空影响，甲醇供应呈现宽松格局，预计近期震荡下行为主，同时还将受到原油和大宗商品走势影响。PVC现货市场受会议联合保价消息提振，市场暂时维稳，部分主销区也不再急于出货，甚至有小幅提价意向，但终端下游仍未有跟进，因此短期PVC市场或持稳为主，仍需关注原油和大宗商品走势影响。

期现：甲醇主力期现价差为26;PVC主力期现价差为-31。

跨期：MA 9-1价差为-41，PVC 9-1价差为185。

投资建议：

甲醇、PVC中长线空单维持。

风险提示：

关注整体商品走势影响及油价大幅波动影响。