美联储加息预期升温,国债期货价格持续震荡
策略摘要
昨日期债市场价格继续波动。5年期主力合约TF1609收盘报价100.13,上涨0.05%,日增仓-172手,持仓总量2.4万手,成交量0.7万手。10年期主力合约T1609报98.85,上涨0.05%,日增仓28手,持仓3.0万手,成交量1.7万手。期现套利方面,TF1609大成交量可交割券为160007.IB,IRR报-0.6889%,成交量51.2亿元。T1609最大成交量可交割券为160006.IB,IRR报2.0829%,成交量41.6亿元。
昨日央行进行了850亿元公开市场逆回购,实现当日125亿元资金净回笼。昨日,银行间市场流动性紧张的局面得到一定缓解,Shibor部分期限利率有所回落,但昨日国债收益率继续上升。受美联储加息预期不断升高的影响,人民币汇率继续贬值,其中人民币对美元中间价在昨日贬值了315bp,创下了3个月来的最低水平。另一方面,美国国债收益率也有一定程度上升,继续给中国国债收益率上升带来压力。
目前看来,期债市场仍然受到低迷的经济和通胀托底。虽然银行间市场流动性有所稳定,但受美联储加息预期升温的影响,中国国债收益率继续上升,进而会压低国债期货价格。短期看来期债市场将继续处于震荡格局。建议投资者空仓观望,重点关注美联储加息动向,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
策略建议:
空仓观望,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
关注因子:
1.美联储货币政策;
2.国际债市收益率和避险情绪变化;
3.地方债发行情况;
4.人民币汇率波动。
策略风险点:
1.美联储货币政策改变,影响人民币汇率和流动性;
2.人民币汇率贬值带来的资金外流;
3.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;
4.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。
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